如需报告请登录。1、手机销量下滑VS摄像头数量增长，结果如何？“单机摄像头数量不断增加”这一现象目前已被市场广泛认可并挖掘其投资机会。但自年初以来，在疫情的影响下，全球各地陆续推出的封城政策对手机的需求端与供应端均产生的一定的影响：需求端：由于经济增速放缓导致消费者购买能力与换机意愿的下降，导致手机消费的需求不振；供应端：由于产业链相关生产环节有可能受疫情影响从而减少开工率，以及线下门店的关闭导致销售渠道不畅，供应端在一定程度上也会受疫情影响。目前来看，全年全球手机销量下滑将成为大概率的事件。在当前背景下，“全年单机摄像头数量的增长是否仍可弥补手机销量的下滑”则成为一个难以直接回答的问题。针对这一问题，我们统计年以来上市的手机及其配置情况，以及不同时间上市的机型在同一时期销售的占比情况，重点分析年并测算了年销售的手机使用的摄像头的数量与像素情况，供投资者参考与讨论。注：若无特别说明，“摄像头数量”均指手机搭载的所有前置和后置摄像头数量。我们经过测算，得出结论：年销售手机所搭载的单机摄像头的平均数量将增长25.7%，所搭载的摄像头像素增速则更加迅猛，为40.3%；若仅考虑安卓手机，数量和像素增速更高，分别为30.1%和45.7%。也就是说，即使手机销量出现一定程度的下滑，手机摄像头这个领域的需求依然增长迅猛。具体发展趋势如下：当产品销售价格大于元时，同时期上市手机所搭载的摄像头数量与价格相关性不明显。“多摄”并不是高端旗舰机的专属配置，中低端手机摄像头数量正在迅速增加；年上市的新机中，摄像头数量的增加的动力主要来自于①前置单摄向前置双摄的过渡和②低端手机向“后置四摄”方案的过渡。“后置四摄”将成为安卓手机主流配置，我们认为采用此配置的新机占比有望超过70%。未来的手机摄像头比拼的方向有可能从数量转向其他方向，如像素或其他特定的功能等；-万像素摄像头使用量近年来持续增加，-万像素需求稳定在单机1.5颗左右。未来更多低端机型会进入高像素领域，且高像素摄像头会在互相迭代的过程中继续增加像素水平：预计年上市的新机中，三星和小米的旗舰机有望继续采用10万或更高像素作为主摄；从万像素渗透率的提升速度看，万有望逐渐替代4万作为安卓手机的主流配置。2.测算：单机摄像头数量与像素分别增长25.7%和40.3%若测算年全年销售的手机平均搭载的摄像头的增长情况，需要提供同一统计口径下年与年的数据，目前尚未看到相关三方机构对年的数据进行合理测算，因此我们此项测算主要分以下步骤：统计获取不同时期上市的机型在同一月份销量占比的分布数据；依据上述分布占比数据，以及不同月份的销量在全年销量的占比，计算得出历史不同时期上市的手机在当年全年销售量的占比情况；统计获取历史上市的所有机型的参数与上市时间，并根据上述占比进行加权平均，获得年销售手机所搭载的摄像头平均数量；将年计算结果与第三方统计数据进行比对，确保计算方法的合理性；对历史参数进行统计分析，对年未来上市机型的手机参数进行合理性预测；依据上述销量分布数据与未来的手机参数计算年销售的手机锁搭载的摄像头情况。2.1不同时期上市的机型在同一时期销量占比分布拟合为统计不同时期上市的机型在同一时期销量的占比，我们选取了年3月份京东自营销售的主要品牌的各类机型数据作为样本。品牌包括苹果、华为/荣耀、OPPO、VIVO、小米/红米，不同内存、闪存大小的相同机型做合并处理，合并后共款机型。样本选择合理性分析：年苹果、华为/荣耀、OPPO、VIVO、小米/红米的市占率合计已超过50%。且主流的手机市场主要包括苹果和安卓两大阵营：苹果的产品已列入统计范围；虽安卓系的手机未包括三星，但不同品牌的安卓手机的上市与销售周期具有相似性，多为每年/半年推出一款同系列产品，且同时期上市、相似价格安卓手机的配置、销售周期也较为相似，因此用华为/荣耀、OPPO、VIVO、小米/红米代表安卓手机的“上市时间-销量”曲线具有合理性。虽然京东作为一家电商平台，各品牌销量数字难以代表全球手机销量，但我们认为不同渠道、不同地区所销售手机的“上市时间-销量”曲线具有相似性。同样是因为安卓手机多为每年/半年推出一款同系列产品，且同时期上市、相似价格安卓手机的配置、销售周期也较为相似。下表为我们统计的具体数据：由于苹果手机与安卓手机的配置和销量分布区别较大，因此我们将苹果和安卓手机的销售数据进行分开处理。将上表扣除苹果手机之后的款手机的上市时间按照月份分类，绘制了如下不同时期上市的安卓手机在年3月京东自营销量占比曲线。由上述数据可以看出，在9个月以内上市的安卓手机占当月销售量的的81.45%，在13个月内上市的安卓手机占比则达到95.73%。从客观逻辑上讲，安卓手机一般每年或半年会推出新的同系列产品，新产品的推出会替代原产品的销售，因此绝大多数安卓手机的销售周期都在一年以内；近期发布新机销量占比较低的原因是新上市的手机的市场认可度、口碑均在慢慢发酵中，需要经过一段时间销量才会达到高峰。上述图表中，1月上市的手机在3月销售占比为0，这是因为在统计范围的手机品牌在1月均未推出新手机。因为我们需要拟合全年销售手机的上市时间分布情况，所以将此销售分布曲线进行平滑处理，以减少这种偶然性效应对数据带来的影响。以3月销量为例，图2中蓝线是向前倒推13个月内上市的手机在当月销售占比的分布情况。得出月度的“上市时间-销量占比”分布曲线之后，我们需要计算年全年销售手机的“上市时间-销量占比”曲线。由于不同月份的手机销量不同，若将月度的分布曲线简单相加则会引起数据失真，因此我们需要将不同月份的分布曲线按照各自月份的销量进行加权处理。此月度权重我们选择IDC统计的全球手机销量的季度数据，并将季度数据平均至每个月。我们将年1月-12月对应的销售曲线按照当月销售量占全年的比例进行按权重相加，得到历年不同月份上市的手机在年销售占比的情况如下图所示。通过上图的数据可以看出：由于年初上市的手机在年仍有部分销售，所以此部分手机在全年的销量仍占有一部分比例；年全年上市的手机约占年手机销量的38%年9月至年8月上市的手机合计占全年手机销售量的80%以上，说明这段时间发布的手机为当年消费的主流机型。2.2定性分析：近年上市手机搭载摄像头情况工信部公布的月度数据显示年至年3月上市上市的机型数量为款，我们在中关村在线统计了同期上市的款手机，虽无法统计全部机型，但样本数已经接近总数的90%，统计数据可在较大程度上反应真实情况。因数据量太大，原始数据无法在报告中展示，我们仅在报告中针对统计结果进行分析与讨论。经过我们对统计数据进行分析，发现当前手机摄像头市场有以下发展趋势：趋势1：当产品销售价格大于元时，同时期上市手机所搭载的摄像头数量与价格相关性不明显。如下图所示，虽然同时期上市的价格较高的手机所搭载的摄像头数量相对较高，且百元机搭载的摄像头数量一直处于最低水平，但元以上的摄像头数量与价格已与价格相关性不大。尤其自年下半年开始，-档位的手机搭载的摄像头数量比以上的手机还多，仅凭“摄像头数量”这一参数已经无法区分不同档次的手机。这一现象也说明了，“多摄”并不是高端旗舰机的专属配置，中低端手机摄像头数量正在迅速增加。趋势2：不同时期上市的手机摄像头数量增加趋势明显抛去价格因素，将摄像头数量按时间排列，则可发现较为明显的趋势。我们统计了每个季度上市的手机的配置，按照所搭载的摄像头数量进行分类并计算其占比。如下图所示，可看出如下规律：在年4季度之前，市场手机的主流配置为后置双摄+前置单摄，即整机搭载3颗摄像头；年4季度到年3季度，后置三摄占比迅速提升，挤占了后置双摄的多数市场份额，年4季度仅有不足13%的新机搭载3颗摄像头；年4季度，三星GalaxyA9s上市，开启了后置四摄（整机五摄）的先河。随后各厂家纷纷跟进，整机五摄的新机占比稳步提升。到年4季度，整机五摄的新机占比已超过1/3，成为主流的摄像头配置；前置单摄向前置双摄的变化是手机摄像头数量增加的一大动力，我们统计的搭载了6颗摄像头的机型里，只有年11月上市的小米CC9Pro和年2月上市的诺基亚9PureView采用的是“后置5摄+前置单摄”的方案，其余所有机型均为“后置4摄+前置双摄”；前置3摄的方案市场认可度不高，年11月华为发布的荣耀Magic2采用前置3摄的方案，后续并没有厂商跟进，仅美图和三星在年合计上市了三款前置3摄的手机；后置5摄的方案市场接受度需要观察，除前述小米CC9Pro和诺基亚9PureView之外，目前我们只看到华为已发布但未上市的P40Proplus的配置是后置五摄，但此方案是否会引起其他厂商的跟进仍需继续观察。年摄像头颗数趋势预测：年上市的新机中，摄像头数量的增加的动力主要来自于①前置单摄向前置双摄的过渡和②低端手机向“后置四摄”方案的过渡。“后置四摄”将成为安卓手机主流配置，此配置的新机占比有望超过70%。未来的手机摄像头比拼的方向有可能从数量转向其他方向，如像素或其他特定的功能等。趋势3：“主摄”像素增加速度较为显著我们将每个季度上市的新机按照主摄的像素进行分类，并统计其占比情况绘制了以下图形。从此统计结果，我们可以看到主摄像素增加趋势非常明显：年3季度及以前，新机主摄的主流像素为1万至万，从年下半年开始，万、万像素的主摄开始逐步渗透，但在年就开始被4万像素夺去了市场份额；4万像素从年开始加速占领市场，到3季度，采用48M作为主摄的新机占比超过一半；年4季度数据在整体趋势中略有异常，因为10月上市了多款采用万像素作为主摄的低端手机，且10月和11月上市的华为MATE30、MATE30PRO、荣耀V30、NOVA6均采用万像素作为主摄，上述手机的子型号较多导致数据失真；年1季度上市的手机中，三星和小米的旗舰机采用10万像素作为主摄，其他品牌则以万和4万为主，还有部分手机采用1万以下像素作为主摄。年主摄趋势预测：预计年上市的新机中，三星和小米的旗舰机有望继续采用10万或更高像素作为主摄；从万像素渗透率的提升速度看，万有望逐渐替代4万作为安卓手机的主流配置。值得注意的是，苹果目前上市的手机仍采用1万像素作为主摄，尤其是近期刚上市的iPhoneSE，整机采用前置万+后置1万像素摄像头，由于苹果手机销量较大，将显著降低年销售手机的平均摄像头数量和平均像素水平。趋势4：高像素已成趋势，低像素需求增长不减考虑到“主摄”像素只能衡量手机所搭载的最高像素的情况，而其他摄像头的配置情况也可显著影响单机价值量。因此我们按月份统计了新机所搭载所有摄像头的像素情况。下图纵轴的单位是“颗”，以年1月上市新机为例，该月上市的手机平均搭载0.26颗30万像素、0.95颗-万像素、0.63颗-万像素以及0.47颗-万像素的摄像头，合计2.32颗。从下图我们可以看出如下趋势：虽然主摄的像素在不断的增加，但较低像素的摄像头需求从未减弱。如-万像素的摄像头需求从年初的0.95颗增长到了年初的2颗以上；万-万像素的摄像头的需求则一直稳定在1.5颗左右。高像素的摄像头之间存在着一定的互相替代效应，如4万逐步被万替代，但合计的用量也在稳定增加，到年初高像素摄像头用量平均已超过1颗。年像素趋势预测：我们认为上述图表所展示的趋势在未来将会持续：-万像素用量持续增加，-万像素需求稳定在1.5颗左右，更多低端机型会进入高像素领域，且高像素摄像头会在互相迭代的过程中继续增加像素水平。2.3定量计算：年销售的手机搭载的平均摄像头数量增速为25.7%2.3.1年销售手机平均搭载3.36颗摄像头为确保定量计算的准确性，我们首先需要计算年销售手机平均搭载的摄像头数量，并将计算结果与第三方数据结果进行对照。上文中我们提到，当产品销售价格大于元时，手机所搭载的摄像头数量已与价格无关。但值得注意的是，较低价格的手机，尤其是百元级别的手机所搭载的摄像头数量明显较少，而我们样本中有较大数量的百元机，为减少百元机对整体统计结果的影响，我们需要考虑不同价格档位的手机销量。目前我们尚未掌握全球手机销量按价格分档的情况，此次计算中我们采用中国的销量数据。虽此类比将会存在一定的误差，但我们认为此销量类比存在一定的合理性：同一款手机在全球不同地区发售的版本所针对的人群较为类似，会根据当地的消费水平制定对应的价格策略。同一厂商在全球不同地区销售主力机型较为类似，使用中国地区价格销量分档情况类比全球不同机型的销售占比情况具有一定的合理性；将价格分档情况引入测算主要是减少元以下手机对计算结果的影响，我们认为中国与全球的销售占比差别对最终的计算结果影响有限。我们将统计数据按照不同价格分档进行加权平均，并乘以图3中拟合的销量占比曲线，得出年销售的安卓手机平均搭载3.44颗摄像头。按照苹果手机不同机型的销量及配置情况可计算得出年销售的苹果手机单机所搭载的摄像头数量平均为2.84颗。苹果手机年的市场占有率为13.9%，依此可计算得出年销售的手机所搭载的摄像头平均数量为3.36颗。根据IDC数据，年销售的手机平均搭载了3.43颗摄像头，和我们测算的结果误差为2%，证明我们的测算方法是有效的。2.3.2年销售手机平均搭载4.23颗摄像头为计算年销售手机所搭载的摄像头数量情况，需对年未来发行上市的手机摄像头数量进行预测。我们将每月上市的手机搭载的摄像头数量按价格分档进行加权，发现其数量与上市时间呈线性关系。因此，我们按照此线性关系对未来上市的手机摄像头数量进行预测，结果如下图所示。若年无疫情干扰，则将图10数据与图3数据直接相乘即可。但由于疫情的干扰，中国1季度销售数据和2季度海外销售数据均出现一定比例的下滑，不同月份上市的手机在年的销售比重将与图3出现偏差，需要按年不同月份的销量与图2数据进行重新计算。目前市场对于年的手机销量下滑已有充分的预期，我们根据当前掌握的数据对年的手机销量增速进行预测。根据中国信通院数据，中国年1季度手机销量同比下滑36.4%。由于海外疫情发展较中国的发展有一定时间的滞后，我们假设海外相较中国的销售数据增速有一个月的滞后，并假设从三季度开始全球各地开始复工复产。在上述假设与数据的基础上，我们预测全球的手机销量数据如图12所示。将图2的月度销量占比按照图12数据的权重进行加权，我们可以计算出历年不同月份上市的手机在年销售占比的情况，如下图所示。将图10的不同月份上市手机平均搭载摄像头数量乘以图13中的销售占比，可得出年销售的安卓手机所搭载摄像头的平均数量为4.47颗，相较于年的3.44颗增速为30.1%。计算全部智能手机的平均摄像头数量需要考虑苹果手机的销售与配置情况。苹果手机机型数量少，预测单款机型未来销量难度较大，因此我们在此只做粗略测算。除未来有可能发售的iPhone12之外，年销售的苹果手机按摄像头数量可分为2颗（iPhoneXR/iPhoneSE2）、3颗（iPhone11）、4颗（iPhone11Pro/Max）我们假设：iPhoneSE2的发售为苹果开拓了元左右的消费市场，我们认为苹果手机年的市场占有率将相较于年将有一定幅度的提升，假设年其市场占有率提升至16%；虽然iPhoneXR的部分市场会被iPhone11占据，但iPhoneSE2的销售将弥补iPhoneXR占比的下降，因此我们假设搭载2颗摄像头的iPhone销售占全部苹果手机的40%；iPhone11是苹果目前销售的主力机型，未来将要发售的基础款iPhone12有可能仍是整机3颗摄像头的配置，因此我们假设搭载3颗摄像头的iPhone销售占比为35%；4颗摄像头的iPhone为苹果手机的高端版本，假设其销量占比为25%。依据以上假设计算可得，年销售的苹果手机所搭载的摄像头平均数量为2.95颗，与年基本持平，增速约4%。按照假设的苹果手机16%的市场占有率、安卓手机市场占有率84%计算，年销售的智能手机平均将搭载摄像头4.23颗，相对于年的3.36颗增加了25.7%。2.3定量计算：年平均单机搭载摄像头像素增长40.3%关于手机像素的变化，市场上目前讨论最多的是主摄像头的像素，但其他摄像头的像素仍会给手机摄像头的价值量带来显著的影响。为此，我们使用“总像素”（即同一款手机各个摄像头的像素之和）来衡量手机摄像头像素的情况。虽然CIS传感器、镜头、模组等元件均并未和像素呈严格的线性关系，但“总像素”比“主摄的像素”更能衡量手机摄像头的价值情况。此计算过程与方法与摄像头数量的计算方法相似，我们将不同月份上市的手机搭载的摄像头的平均“总像素”情况进行统计，并按照线性拟合预测了年未来发布手机摄像头的像素情况，如下图所示。将图14分别乘以图3和图13的销售占比，可得出年和年销售的手机搭载摄像头的平均“总像素”为万与万，增速为45.65%。若将苹果手机考虑在内，可计算出年和年销售手机搭载的摄像头平均“总像素”为万与万，增速为40.3%。3.产业链简析：国产公司在多领域均处于国际前列水平从结构上看，摄像头主要包括镜头、音圈马达、图像传感器、红外截止滤光片等器件。其中图像传感器的价值量最高，占整颗镜头价值量的一半以上，其次分别是光学镜头、模组、音圈马达和红外截止滤光片。不同部件的价值量受摄像头数量和像素影响不同：图像传感器的价值量受像素变化影响较为明显，红外截止滤光片与摄像头数量关联更为紧密，镜头及模组的价值量则与摄像头数量及像素均有联系。在不同的摄像头配件中，国内厂商均有所涉足，并占有一定的市场份额。主要厂商信息统计如下表：图像传感器在图像传感器领域，主要的厂商有索尼、三星、豪威、SK海力士、安森美等，其中索尼、三星以及国内厂商豪威科技处于市场领先地位。索尼：CMOS图像传感器领域市场占有率最大的厂商，在高端CMOS图像传感器市场保持较为显著的技术优势。三星：CMOS图像传感器行业主要研发与生产企业之一,借助自有品牌智能手机、平板电脑和其他消费电子设备的市场知名度和占有率,三星在CMOS领域处于领先地位。豪威科技：韦尔股份旗下的豪威科技长期以来致力于CMOS图像传感器的研发、生产和销售，年豪威科技突破48M技术发布OV48B产品；年一季度发布了48M的OV48C以及旗下首款万像素0.8微米图像传感器OV64C；年4月29日，豪威科技再次发布的64M产品OV64B，这是业内目前仅有的一款0.7微米小像素。伴随国产手机厂商崛起，豪威有望迎来快速发展。光学镜头：光学镜头行业集中度较高，行业前五大市场份额总计超过百分之60%，大立光是手机第一大光学镜头供应商，其次是舜宇光学。国内光学镜头厂商从中低端镜头入手开始参与市场竞争，并不断替代国外厂商镜头，形成了目前中低端镜头市场参与者众多，竞争较为充分的现状。其中，国内领先的厂商有瑞声科技、联合光电以及联创电子等。大立光：光学镜头的领头羊，年市占率高达35%。舜宇光学：第二大光学镜头厂商，手机摄像头与手机摄像模组市占率则排全球第二瑞声科技：全球知名的精密制造龙头企业，在光学镜头领域布局很久；专有的WLG晶圆级光学玻璃镜片量产技术已逐渐成熟。联合光电：致力于为市场提供高端光学镜头产品及解决方案，其玻塑混合高端手机镜头的研发制造能力得到一线手机品牌的认可，已具备较为明显的竞争优势。年，在20倍、30倍及以上高端变焦产品约占据全球总销量的77.8%。联创电子：国内少数以光学镜头及影像模组、触控显示器件为主营业务的光电子领先企业，同时也是国内少数有能力研发制造G+P镜头的光学公司之一。模组：国内外生产摄像头模组的企业众多，主要分布在中国大陆、台湾、日本、韩国。根据客户群和模组厂商的技术、资金实力，LG-Inotek、索尼、舜宇光学、欧菲科技、三星电机、丘钛、信利、东聚等为第一阵营，其他模组厂为第二阵营。总体来说摄像头模组厂商较多，市场比较分散。在国内微摄像头模组领域，具备单摄像头模组量产能力的厂商较多。双摄像头模组技术壁垒有所提升，能大规模量产供货的厂商包括欧菲光、舜宇和立景创新。升级到多摄像头模组后，大规模量产的技术壁垒则更高，已实现量产和供货的国内厂商主要为欧菲光、舜宇和立景创新。欧菲光：摄像头模组出货量位列全球第一。凭借自主开发的AA对焦工艺、高自动化水平的产线和大规模量产能力，已成为行业内的双摄和多摄模组的主流供应商。舜宇光学：手机摄像模组市占率则排全球第二。10倍光学变焦手机摄像模组的研发已完成；5倍光学变焦手机模组、超大像面手机摄像模组及超大光圈手机摄像模组已实现量产。丘钛科技：在智能手机摄像头模组具有行业一流生产能力。万像素、4万像素和万像素的超高像素单摄模块，以及一体式三摄模块均已陆续大批量生产。音圈马达：全球较为领先的音圈马达厂商为阿尔卑斯、TDK、日本三美和韩国磁化，而国内目前尚无以音圈马达为主营业务的上市公司，尚未上市的主要国内厂商有皓泽、中蓝、新思考等。未来国内生产音圈马达的厂商集中度或进一步提升，部分实力相对较弱的马达厂商可能会被淘汰出局。另外，全球排名第三也是国内最大的EEPROM芯片研发生产企业聚辰股份的主要产品包括音圈马达驱动芯片，此类芯片主要用于控制音圈马达来实现自动聚焦功能，另外，聚辰股份的音圈马达驱动芯片产品主要应用于智能手机摄像头领域。红外截止滤光片：红外截止滤光片生产企业主要集中在日本、韩国、我国大陆和台湾地区，国际实力较强的公司有田中技研、奥托仑、唯亚威通讯等，国内厂商除了水晶光电和五方光电外，还有少数具备一定竞争实力的中小企业，行业竞争较为激烈。水晶光电：一家实力雄厚的光电企业，核心业务板块处于所在细分行业的领先地位，在全球光学元器件领域拥有技术领先、装备档次较高、产能规模最大的生产基地。五方光电：已成为全球主要红外截止滤光片生产商，具有较高的市场占有率和品牌知名度，年五方光电红外截止滤光片市占率达到16.13%。4.投资建议（略，详见报告原文）依据我们以上测算，手机摄像头数量和像素的单机需求量将在年分别增长25.7%与40.3%；若仅考虑安卓手机，数量和像素增速更高，分别为30.1%和45.7%。也就是说，即使手机销量在疫情的影响下出现一定程度的下滑仍可保持较大幅度的增长。此外，包含广角、长焦、微距等多种特殊功能的摄像头已成为发展趋势，将有效提升管单机价值量。除手机端外，车载领域、医学领域、安防等领域对摄像头的需求也日益提升，光学产业链将明显受益。推荐持续