本文作者浙江工商大学金融学院副院长姚耀军
浙江工商大学金融学院副院长、教授,博士,主要研究方向为金融发展。本文另外一位作者施丹燕，浙江工商大学金融学院硕士研究生，主要研究方向为货币银行学。本文来源于《中共浙江省委党校学报》。
阿里金融原指阿里巴巴集团的金融业务板块。目前，阿里巴巴集团已剥离出金融业务板块并将其整合于蚂蚁金融服务集团旗下。鉴于阿里巴巴集团与蚂蚁金融服务集团仍存在紧密的联系，本文采用“阿里金融”这一具有历史内涵的称谓。
摘要
阿里金融的发展历程及其重要影响可以基于浙商模式、金融功能与交易成本三重视角加以剖析。作为浙商模式结下的硕果，阿里金融凸显网络金融对中国经济金融发展的助推作用以及信息技术对全球金融服务模式的深刻改变。阿里金融引领中国网络金融跨越式发展，为中国金融实现“弯道超车”提供了重大的历史契机。
关键词:阿里金融;浙商模式;金融功能;交易成本;网络金融;金融生态链;支付宝;蚂蚁金服
正文
网络金融是利用互联网技术和移动通信技术等现代信息技术实现资金融通、支付、投资和信息中介服务的一种新兴金融服务模式。在中国经济新常态下，孕育于浙江热土的中国网络金融先驱一阿里金融，正充分发挥金融功能，助力创业创新，撬动消费需求，精耕普惠金融，助推传统金融机构转型升级，提升金融基础设施现代化水平，引领中国网络金融跨越式发展。
阿里金融不仅生动诠释“敢为人先、特别能创业”的浙商模式之精髓，而且彰显网络金融荡涤传统金融格局、信息技术重塑金融服务模式的潮流大势。阿里金融的精彩故事在浙江、中国与全球延续。本文对阿里金融的崛起之路进行简要梳理，并基于浙江模式、金融功能与交易成本三重视角，解读阿里金融故事的丰富寓意。
―、崛起中的阿里金融
始于年推出“诚信通”试水金融业务，历经几大重要时间节点：年上线支付宝搭建第三方支付平台；年联姻商业银行开展小额贷款业务；年成立小额贷款公司；年携手腾讯与中国平安进军保险业、联袂天弘基金推出余额宝涉足财富管理；直至年10月16日成立蚂蚁金融服务集团对金融业务进行全面整合，阿里金融作为网络金融旗舰雏形初现。
阿里金融依托支付宝实施同心多元化战略，年4月，蚂蚁金服联合博时基金等发布全球致力构建完整金融生态链，打造开放金融服务平台，其业务触角已遍及支付、基金、保险、银行、征信、互联网理财、股权众筹、金融IT系统等诸多领域。伴随业务版图在各大板块渐次铺开，阿里金融的整体布局渐趋明朗。
阿里金融担当中国网络金融发展的排头兵。支付宝摘得中国首张第三方支付牌照，以近八成市场份额牢据中国网络支付行业的领头地位；余额宝年9月一举成为中国规模最大的基金；招财宝上线一年有余就成为国内首家成交用户数破千万的互联网定期理财服务平台；蚂蚁达客摘得中国首张股权众筹牌照；众安保险是中国首家互联网保险公司；数米基金网是中国首批第三方基金销售机构；网金社摘得中国首张互联网金融资产交易中心牌照；网商银行是中国首批民营银行试点，也是国内首家互联网银行；芝麻信用是中国首批试运行的个人征信机构，旗下“芝麻信用分”是国内首个自然人信用评估系统。
阿里金融正加速向海外市场扩张。截至年，蚂蚁金服相关分支机构已在美、英、澳等6个国家登陆。年，蚂蚁金服联手韩国电信等公司发起设立K-Bank，摘得韩国政府时隔23年发放的首张银行牌照；投资印度支付公司Paytm，摘得全印度首张支付银行牌照。进入年，蚂蚁金服5月与Uber达成合作协议，支付宝服务范围由此拓展至全球68个国家余个城市；据6月20日彭博社消息，蚂蚁金服计划收购泰国AscendMoney20%的股份，有望籍此成为东南亚地区主要的金融服务供应商；支付宝7月在新加坡宣布启动“Alipay+”计划，招募全球合作伙伴。首批合作者包括韩国KICC、日本Onx、新加坡美食网等商业机构，覆盖亚洲、欧洲、北美等地区。
阿里金融的崛起正带来全球性影响。年，支付宝超越美国PayPal和Squarelnc，引领全球移动支付行业；年,余额宝突破亿元规模，成为全球第二大货币基金、第十大共同基金。
二、浙商模式视角
网络金融是关于金融服务的革命性商业模式创新。
创新是企业家精神的灵魂。作为中国网络金融的引领者，阿里金融是蕴含充沛企业家精神的浙商模式所结下的硕果。浙商模式视角下的企业家精神就是浙商精神，就是勤奋务实的创业精神、勇于开拓的开放精神、敢于自我纠正的包容精神、捕捉市场优势的思变精神和恪守承诺的诚信精神。作为新浙商符号性人物，马云不仅一手缔造阿里巴巴电商帝国，而且凭着对中国金融市场机会的敏锐把握，挟雄厚电商实力跨界挺进金融业，在网络金融领域开疆拓土、独领风骚，对浙商精神进行了完美的诠释。“干在实处永无止境，走在前列要谋新篇”。阿里金融再一次表明，浙商精神是浙商用汗水和智慧淬炼出的实实在在的精神财富。
浙商模式是“有效市场+有为政府”模式。
浙江是中国民营经济的摇篮与发祥地，具有深厚的市场经济传统。作为市场化改革的先行区，浙江在全国率先探索信用与法治建设之路，并通过实施“八八战略”进一步释放民营经济活力。党的十八大召开以来，进一步通过简政放权厘清政府与市场的治理边界，已深深融入浙江政府的施政理念。浙江“晒出”全国首张省级政府权力与责任清单，其“四张清单一张网”改革荣膺全国行政服务大厅“十佳”案例，这标志着浙江树立起中国地方政府深化行政体制改革的标杆。市场经济是创新的机器。阿里金融案例显示，浙江正收获多年来不懈推动“有效市场”建设带来的红利。
信息产业是网络金融发展的基石。
积极有为的浙江政府牢牢把握新一轮信息技术革命在诸多领域引发变革的战略契机，在全国首倡发展信息经济，并成功将信息产业打造为先导性、基础性和支柱性产业。尤值得一提的是，《浙江省电子商务产业“十二五”发展规划》在全国率先提出发展电子商务。通过五年卓有成效的建设，浙江作为电子商务起步最早的省份，也成为电子商务发展最快、业态最全的省份，而这无疑为网络金融在浙江领先发展奠定了坚实的基础。今日浙江正着眼新兴市场需求，着力核心关键技术，依托“数字浙江”建设“智慧浙江”，打造“云上浙江、数据强省”，进一步夯实在信息产业上的领先优势。随着全国首座网络金融大厦于年2月落成杭州，可以预计，浙江倚借一流软硬环境，必将长期占据中国网络金融发展高地的地位。
浙商模式是具有浓厚传统底色的模式。
一方面，“富于冒险、开拓进取”的浙江海派文化传统在以马云为代表的新浙商身上薪火相传；另一方面，浙江源远流长的民间金融传统也为网络金融的兴起提供了丰富的养分。中小微企业支撑起浙江经济的半壁江山，对此民间金融作为重要融资渠道功不可没。民间金融和中小微企业互哺释放巨大的财富效应，积淀雄厚的民间资本，进而为民间金融市场提供了充裕的流动性。以全国首部地方性金融法规《温州市民间融资管理条例》出台为标志，浙江民间金融的阳光化开始迈出实质性步伐。互联网为民间金融阳光化搭建了一个重要平台。方兴未艾的网络金融不仅分享传统民间金融广泛厚实的群众基础，而且延续并拓展其功能，为寻求保值增值的民间资本以及资金需求旺盛的中小微企业提供了一种新型的投融资渠道。
习近平总书记年主政浙江时强调，“我们要坚持和发展‘自强不息、坚韧不拔、勇于创新、讲求实效’的浙江精神，与时俱进地培育和弘扬‘求真务实、诚信和谐、开放图强’的精神，以此激励全省人民‘干在实处、走在前列’。”从电商跨界进入金融，阿里金融成为浙商模式与时俱进的标杆，其成就甚至令全世界都为之侧目。英国《金融时报》年3月14日刊发评论认为，蚂蚁金服在最新一轮融资中估值高达亿美元，仅次于美国Uber，是中国有记录以来最大的私人公司。正值资本“寒冬”蔓延全球之际，蚂蚁金服的惊艳表现堪称奇迹。这也表明，借助社会经济和信息技术飞速发展的双重风口，浙商正跨步迈向国际经济舞台的中心，成为西方商业世界观察中国经济走势之风向标。
三、金融功能视角
尽管让金融的理念、思维、流程及业务借助互联网技术获得延展、升级与创新，但网络金融仍未脱离金融的本质。金融功能是金融本质的表征，网络金融实际上是互联网与金融功能的耦合，抑或说互联网的技术特性与金融功能的匹配。从功能视角看，在动员储蓄、优化资源配置、分散风险、促进交易、监督公司管理者并形成公司治理五个方面，金融发挥着重要作用。那么，阿里金融如何体现这五个不同面向的金融功能呢?
第一，余额宝取得巨大成功，表明阿里金融具有强劲的动员储蓄功能。
余额宝上线仅18天就吸引万用户、吸储规模超过66亿元。截至年，余额宝突破亿元规模，成为全球第二大货币基金。蚂蚁金服还于年4月推出中国最大的网络理财平台一招财宝。年8月，招财宝交易规模破百亿。截至年5月,交易规模已超过亿元。
第二，积极响应来自高成长、创新型小微企业的碎片化资金需求，表明阿里金融具有显著的优化资源配置功能。
年5月，蚂蚁金服成立“蚂蚁生态共赢基金”支持互联网创业，首期规模达1亿元。截至年6月，余万家小微企业累计获得亿元蚂蚁小贷。通过实施“大学生回乡回村创业扶持计划”，网商银行开业8个月时间就已经为1.4万名有志青年提供了4亿元信贷资金。
第三，涉足保险业，表明阿里金融开始发挥风险分散功能。
年初，阿里金融作为最大单一股东发起成立中国首家互联网保险公司一众安在线财险公司。截至年4月，众安保险已推出9条产品线，上线保险产品近款，保单累计数量达43.69亿份，服务客户数达4.02亿。年6月，蚂蚁金服作为主要发起会员发起筹建中国第一家相互制寿险—信美人寿相互保险社，由此开启互助保险在我国的破冰之旅。
第四，支付宝搭建庞大支付网络，表明阿里金融具有强大的促进交易功能。
在年“双11”期间，为让全球用户顺畅、简便地进行交易，支付宝携手30多家国际金融合作伙伴，提供全方位支付服务。随后数据显示，支付宝用户遍及全球超过90%的国家和地区，使用15种主要结算货币；支付宝平均每分钟完成近2.3万笔国际交易，交易总量达到万笔。
第五，蚂蚁金服在多个领域频频落子布局，表明阿里金融将在公司治理功能上大有作为。
蚂蚁金服的资本触角正伸及金融、餐饮、媒体等诸多行业。较新的进展是，蚂蚁金服年3月斥资0万美元，成为浙商银行的基石投资者；4月联手阿里巴巴向网上订餐平台“饿了么”注资12.5亿美元，刷新外卖平台单笔融资金额的全球记录。可以预见，蚂蚁金服在打造大金融生态圈过程中，必将发挥越发广泛、重要的公司治理功能。
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